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钢铁:明年初 业绩有望明显好转.................
点击次数:638     时间:2007-11-19

  由于矿 石焦炭运费涨价,三季度 上市钢铁企业利润环比下降25%。此外,出于对美国经济、出口下滑、反倾销反补贴、成本继续上升、出口政策、供给压力的担心,钢铁股近期调整了30%。

  不过,考虑到 国内矿石提前涨价、国外长 期协议矿石成本结算从明年四月份才开始、且海运 费可能已经到达高点等因素,我们预 期未来半年成本上涨将会明显趋缓。

  目前钢 铁盈利能力已经跌到历史较低位置,我们认 为在国内钢铁需求仍旧旺盛的情况下,主流钢 厂为了转移成本而提价具有较大的可能性和现实性,如果提价,更多盈 利将会在明年一季度体现出来,因此,我们预 期今年四季度钢铁行业业绩将略有好转,但明显好转需要等到2008年一季度。从未来 六个月的趋势看,钢铁板 块能够跑赢大市。

  欧盟反 倾销两产品影响大

  目前,对钢铁 行业影响较大的为欧洲钢铁联盟发起的对中国钢铁产品的反倾销。10月29日,欧洲钢 铁联盟向欧委会提起两起针对中国钢铁产品的反倾销申请。此次反 倾销申请涉及的产品为热浸镀锌板和不锈钢冷轧薄板。据称,欧洲钢 铁联盟近期还将对中国产盘条(线材)和中厚 板提起反倾销调查申请。

  欧盟是 我国钢材出口第一大目的地,前9个月,向欧盟 累计钢材出口量占我国钢材全部累计出口总量的18.32%。根据海关统计,2007年前9个月,中国向欧盟出口钢材907万吨,同比增加97.87%,总金额71亿美元。

  涉案的 全部五类产品对欧出口量已经从6月份的最高峰65万吨下降到9月份的30万吨,其中冷轧不锈钢薄板9月份对欧出口量只有0.35万吨。涉案的五类钢材前9个月累计出口371万吨,占全部对欧出口量的41%,涉及金额29.4亿美元,占全部出口金额的41%。

  按照程序,企业提 出申请后欧盟应在45天内决定是否立案,立案后9个月内作出初裁,再过6个月作出终裁。

  从我国来说,此次涉 及的产品除了热浸镀锌板和不锈钢冷轧薄板出口退税率为5%,其他产 品出口退税已经取消或者加征了出口税,特别是 线材和冷轧不锈钢薄板的对欧出口量已经分别下降到9月份的2.89万吨和0.35万吨,因此即 使我国在压力下让步,出口政 策调整范围也不会太大,但对级 别不同的产品力度会有所区别。

  如果立案,预计后 市对热浸镀锌板和厚板的影响程度比线材和不锈钢冷轧薄板要大。由于对 欧盟出口的热浸镀锌板和厚钢板前9个月累 计出口量占我国该类钢材累计出口量的比例较高,且9月份出 口量下降趋势不明显,因此如 果欧盟决定立案调查,预期对 这些产品带来的影响相对较大。

  不锈钢 冷轧薄板累计对欧盟出口占我国同类产品累计出口比例也高达42.63%,但由于 冷轧不锈钢薄板对欧出口已连续三个月降到去年上半年的1万吨/月左右水平,9月份甚至只有0.35万吨的出口量,而且占 我国同类钢材出口比例已经下降到15.7%,因此这 次即使欧盟立案,预计后 市对不锈钢冷轧薄板也不会再造成较大影响。线材的 情况和冷轧不锈钢薄板类似。对中板 的影响要小于前两者。

  国内热 浸镀锌板产量较大的上市公司有宝钢、鞍钢、武钢和攀钢,国内厚 板产量较大的企业有济南钢铁(行情,股吧)、宝钢、南京钢铁、安阳钢铁(行情,股吧)等。不锈钢 冷轧薄板生产商主要太钢和宝钢。

  美国反 补贴直接影响大

  此外,2007年11月8日美国 商务部网站公布已对进口中国焊管做出初步裁决,多数中 国焊管生产商可能被征收13%-17%不等的反补贴关税。不过该裁决还需2008年初进行终裁。

  1-9月,中国累计出口焊管381万吨,其中对美国出口116万吨,占全部焊管出口的32%,涉及金额8.15亿美元,累计排名第一。1-9月累计 对美焊管出口占累计对美钢材出口量的34%。其中9月份对美出口焊管12万吨,占当月 全部焊管出口的比例提高到36%,排名第一。累计排 名第二的为欧盟,累计向其出口焊管为46万吨。

  由于在 我国无缝钢管主要有大的国有企业生产,而焊管 由于投资要求不高多由民营企业或者实力较小的企业生产,因此此 次美国焊管反补贴对上市公司的直接影响较小。但由于 焊管使用管线钢(热轧板卷)为原料进行生产,因此对 生产管线钢企业的间接影响较大。管线钢 主要由较大的上市公司生产。(中国证券报)

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